2025年无疑将被载入贵金属市场的历史之中，作为金价跌幅最大的一年。这一年的黄金市场像过山车一样，经历了前期的短暂冲高后，迅速进入持续下跌的通道，令投资者和分析师措手不及。
从年初开始，受全球主要经济体经济复苏加速、美元走强以及加息预期持续增强的影响，黄金作为避险资产的吸引力开始下降。尤其是美联储在第一季度连续两次加息，并释放出年内可能继续收紧货币政策的信号，导致资金纷纷回流至美元资产，使得黄金价格在短短几个月内出现显著下挫。
与此同时，全球地缘政治局势虽有动荡，但并未引发市场恐慌，反而助推了对风险资产的追捧。例如，全球股市表现强劲，纳斯达克和标普500指数创出新高，资金纷纷从黄金ETF和实物黄金中撤出。这一行为在4月和5月形成了明显的抛压，成为金价急速下探的导火索。
在亚洲市场，中国和印度作为黄金消费大国，今年的购买热情也出现放缓。中国消费者在经济恢复缓慢和房地产市场尚未回暖的背景下，更倾向于储蓄和低风险理财产品，而印度则因卢比贬值及高进口税负担，加剧了黄金进口成本的上升，进一步打击了实物金的需求。
此外，技术面也在放大金价下跌的趋势。在跌破关键支撑位后，程序化交易和量化基金大量做空黄金期货，使得市场空头氛围愈发浓厚。一些原本持有多头仓位的机构也开始止损出逃，强化了市场的看空预期。
在这一连串连锁反应中，黄金价格在2025年上半年累计下跌超过17%，创下近十五年来最深跌幅。而市场专家纷纷表示，此次黄金价格的大跌并非短期情绪所致，而是多种长期因素交织的结果，包括全球利率环境的转变、资产配置结构的变化，以及宏观经济周期的重新洗牌。
